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基金持A股市值从28%降至6%

来源:本站添加时间:2019-08-15 点击:

  新浪财经讯 近期,中金公司研报数据显示,近10年以来虽然A股市场的机构投资者持股占比不段提升,但是公募基金持股占比,无论从总市值角度,还是流通市值角度来看,均一路下降。同期,保险资金持A股比例相对稳定。结合近期业内对偏股基金规模十年没有增长,以及外资持A股逼近公募基金,加上理财子公司陆续开业等情况,公募基金行业面临一定的挑战。

  多数基金公司认为,出现基金持A股占比降低现象,既有A股波动大、市场的开放与扩容等客观原因,也有基金行业自身带给基金持有人的体验感的因素。

  公募基金在A股地位不断下降

  中金公司分别从总市值和自由流通市值两个角度,统计了从2003年至2018年期间16年A股各类机构投资者持股市值占比情况。

  从总市值角度看,从2003年至2007年,公募基金持A股总市值比例从1.4%提升至6.6%。但是2007年也是公募基金在A股的“高光时刻”,此后,公募基金持股占A股总市值的比例从6.6%一路降低,到2018年末占比为2.5%,其中2016年持股占比仅为1.7%。

来源:中金公司

  从流通市值看,从2003年至2007年,公募基金持股占A股流通市值从4.6%升至2007年的28%;然后降至2018年末的6.3%,其中2016年仅占4.2%。

来源:中金公司

  偏股基金规模十年零增长

  银河证券数据显示,10多年以来,公募基金持股市值负增长。从2007年的接近2.5万亿,到2018年末的2万多亿,持股规模不增反降。

  根据2018年基金业20周年时点,业内总结的偏股基金规模十年没有增长原因主要包括基础市场赚钱效应不足、投资行为的“追涨杀跌”、过分重视“新发”的渠道策略、长期价值投资难落地等。

  鲜明对比:保险资金“守住阵地”

  与公募基金持股占比降低形成鲜明对比的是,保险资金在A股持股占比相对稳定,变化幅度远小于公募基金。

  总市值角度,2005年险资持股占比4%;2007年,保险资金持股占A股总市值比例为2.2%;到2018年末,这一比例为3.5%。

  从流通市值角度,2005年险资持A股13.4%,2007年降至9.5%,2018年降至9%。虽然持股比例有所降低,但是相比公募基金持股占比,降幅小得多。并且险资持股占比从2015年以后,持股占A股比例,就一直“碾压”公募基金。

  顶级公募解读:有市场原因 也有行业自身的因素

  对于上述公募基金的窘境,新浪挖掘基特邀头部基金公司解读。多家基金公司认为,基金持A股比例下降主要因为市场开放、A股波动性、个人投资理财品种多样化等多重因素造成的。

  南方基金:市场开放、A股波动等因素影响

  南方基金指出,有以下原因:第一,近年来,随着监管对投资A股的政策不断放开,各类型资金和机构不断入市扩大投资规模,一定程度上压缩了公募基金市场份额;第二,公募基金资金大多来自于个人投资者,近年来个人理财或投资的渠道、方式和产品不断多样化,这也限制了公募基金行业整体规模的发展,而与此同时A股市值在不断增长,公募基金流通市值占比相对降低;第三,A股市场波动比较大,尤其是2007年和2018年两次大幅调整,对投资者收益目标产生很大影响,绝对收益理念崛起,公募基金也比较注重绝对收益,部分公募资金投向债券、货币市场等固定收益品种。

  某银行系基金公司:主要与A股走势有关

  北京某头部银行系基金公司认为,2007年至今,公募基金行业在A股的地位下降,与A股的走势有一定关系。我国证券市场成立较晚,市场波动较大,2007年左右恰逢A股牛市巅峰期,A股对投资者吸引力整体上升,投资者通过公募基金投资股票意愿强烈。与我国投资者个人行为有关,我国A股市场个人投资者的占比与发达市场相比更高,投资者更加偏好直接进入股市投资。

  招商基金:市场因素占多数

  招商基金认为,A股市场作为新兴市场,本身波动率较大,此外整个市场“散户化”特征明显,个别机构追涨杀跌、盲目追逐热点,此外,货币基金、债券型基金的发展,导致权益占比不断降低。

  国泰基金:与融资体系、投资者结构有关